پیام غیرمنتظره بورس
گون آیدین: در حالیکه به نظر می‌رسید؛ بورس در واکنش به کاهش نرخ بهره رشد خوبی را ثبت کند اما وزن بالای ریسک‌های سیاسی این امکان را از بازار سهام سلب کرد و سهامداران باز هم در صف فروش ایستادند.
گون آیدین:🔺به طور تاریخی کاهش نرخ بهره در کنار رشد قیمت دلار p/e بازار را تا مرز 13واحد افزایش داده است. به نظر می‌رسد همانند چندسال اخیر، بازار در مواجهه با ریسک‌های سیاسی دچار «بیش واکنشی» شده است.
🔺در حال حاضر تنها مانع رشد بورس همین ریسک‌ها است. به طوریکه می‌توان گفت؛ در صورت رفع این ریسک از لحاظ بنیادی نیز مانعی برای عبور شاخص کل از مرز 3میلیون واحد وجود ندارد.
🔺یکی از سناریوهایی که می‌توان از آن به عنوان یک سناریوی بدبینانه، یاد کرد اصلاح شاخص کل بورس تا محدوده 2میلیون و 650هزار واحد است. این سناریو با فرض ثبات شرایط فعلی است. بازاری که محرک کافی برای رشد نداشته باشد، محکوم به شکست است.
🔺این محدوده حمایتی مانند یک کف قیمتی عمل خواهد کرد. در واقع سطح 2میلیون و 650هزار واحد به مثابه سطح 1.9میلیون واحدی در اواخر مهر ماه است.
🔺اما در صورتی که پیشروی سطح تنش‌ها به مرحله جدیدی برسد، محدوده 2میلیون و 500هزار واحد نیز مقصد نهایی شاخص بورس است. به نظر تحلیلگران حد ضرر اکثر معامله‌گران زیر این محدوده است. در صورت سقوط بازار زیر این محدوده دیگر نمی‌توان به بازار برچسب اصلاح زد.
🔺در سناریوی خوش‌بینانه می‌توان انتظار داشت که با خبر کاهش نرخ بهره، نرخ بهره اوراق نیز به سمت یک روند نزولی حرکت کند. در این صورت، بازار می‌تواند p/eهای بالای 12واحد را نیز تجربه کند.
🔺با فرض ثبات سودآوری بازار در این حالت، 73درصد جای رشد خواهد داشت. به نظر می‌رسد هیچ بازاری پتانسیل چنین بازدهی را تا یک سال آینده نداشته باشد و طبیعتا بورس برنده خواهد بود.
منبع: دنیای اقتصاد
